Ian Tai
成长宝库联合创办人
Ian 起步于马股的股息投资，本金不多，错误不少。后来他转往新加坡市场，建立起一个六位数的组合，每年为他带来五位数的股息收入。
他读年报读了十多年，今天依然在读。他写过两本书——一本谈股息投资，一本谈成就巴菲特帝国的那些交易。课程由他主讲。
著作 — Dividend Vault & Buffett's Biggest Deals
第 01 部
为什么要拥有好企业，而不是追明牌
这适合谁
成长宝库只为一种投资者而设
不是每个人都该加入。做决定之前，请诚实地把两边都看完。
如果你想要这些，它适合你
- 以美元累积财富，对冲令吉贬值。
- 持有推动全球增长的世界级企业。
- 建立一个你敢于长期持有、心里有底的分散组合。
- 依循清晰的流程，而不是靠猜测、炒作和没完没了地盯图表。
- 学会一套能用一辈子的方法——不需要复杂的工具。
如果你要的是这些，它并不适合你
- 有人直接告诉你买什么、什么时候卖。
- 每隔几个星期就进出一次。
- 三个月内看到成果。这是一套长线方法。
- 完全不必阅读。这里你要学会看懂真实的财务报表。
Ian Tai 的一封私人信
我为什么参与打造成长宝库
先说清楚：这一页是我，Ian Tai，亲手写的，不是一份公司文案。成长宝库是我和我的导师兼事业伙伴 KC Lau 一起开发的，我想让你确切知道原因。
我刚开始认真投资的时候，遇到的问题跟大多数马来西亚人一样。噪音太多、明牌太多，却没有策略。花好几个小时做功课，做完之后信心并没有比开始时多。还有一种挥之不去的恐惧——怕犯下代价昂贵的错误。
和 KC 共事之后，我看到他的方法如何把这些一刀切开。他不会丢给你一份「买这些」的清单。他教的是怎么思考、怎么评估，以及怎么带着信念持有。
我们打造成长宝库，是为了替你省下好几年的试错，让你从第一天起就有一套结构化的框架，并且透过早期的小胜累积真正的信心。
我很希望自己刚起步时就有这样的东西。那会替我省下大量的时间、金钱和压力。
Ian Tai
成长宝库 & DividendVault.com 联合创办人
借来的智慧
你不需要是天才。你需要一套值得复制的系统。
KC 并非天生的投资好手。他没有金融背景，出身工人阶级家庭。他很早就想通一件事：最聪明的做法不是重新发明轮子，而是研究那些已经成功的人。
于是他大量阅读、聆听、学习，尤其是向巴菲特学习。巴菲特的原则简单、合乎逻辑，在今天波动的市场里依然管用。你不需要绝顶聪明，你需要的是把稳健的原则纪律地执行。
依循这些经得起时间考验的原则的投资者，累积的是真实而持久的财富。想靠自己摸索的人，通常要用亏损、压力和虚耗的岁月来买单。
巴菲特的思维，和其余 99% 有什么不同
这道心态上的鸿沟很宽，而它通常就解释了谁赢谁输。
| 巴菲特 | 市场上其余的 99% |
|---|---|
| 把股票看成生意 | 把股票看成筹码 |
| 阅读年报 | 看新闻、盯图表 |
| 依据既定标准投资 | 凭情绪交易 |
| 自己做尽职调查 | 四处打听明牌与推荐 |
| 专注于估值 | 专注于价格波动 |
| 待在市场里 | 试图抓准市场时机 |
| 投资并持续累积 | 频繁买卖 |
| 长期持有 | 短线持有 |
| 向导师学习 | 靠直觉与运气 |
这件事为什么和你的钱有关
太多投资者亏钱，是因为追明牌，而不是依循一套验证过的策略。他们凭传闻、目标价和情绪买卖——这正是他们亏掉几千、甚至几百万辛苦钱的最大原因。
其实不必这样。当你懂得用一套清晰的系统去建立、管理和壮大一个投资组合，你就能够：
- 避开那些拖垮大多数投资者的昂贵错误
- 在各种市况下保住你的财富
- 提高获得真实资本增值与稳定股息收入的机率
这正是成长宝库要帮你做到的事。
方法
价值投资之所以有效，是因为它依据事实，而不是炒作
价值投资，就是用具吸引力的价格买进优秀的企业，然后长期持有，让它随着企业成长而增值。
价值投资者靠扎实的证据做决定——年报、财务报表、清晰的经营策略。他们不追明牌、不听传闻、不猜价格，而是把心力放在真正读懂自己持有的公司。
具体来说，就是三件事：
- 研究这家公司的商业模式
- 评估管理层的素质与增长计划
- 判断它真正的价值——而不是只看今天的价格走势图
做到这些，你就不再需要明牌或技术形态来告诉你该怎么做。你会做出自己的判断。这才是投资真正能给你的自由。
货币问题
Ian 的股息入账记录，分布在一年中的八到九个月。 
绝大部分以新元计价，这是刻意的选择。 
新元／令吉长期走势。资料来源：Google Finance。过去的汇率走势不代表未来。 
令吉的 4% 股息率，和海外的 4% 股息率，不是同一回事
我是从股息投资起步的，到今天依然是股息投资者。股息投资比较容易上手，也很适合想要稳定被动收入的新手。早年我的组合很小——股息不多、盈亏都不大——但那几年教会我最多东西。
它把我带向新加坡的一流企业。今天，无论市场或经济如何，我每年有八到九个月都在收股息。
为什么只靠令吉股息可能不够
过去五年，令吉兑新元大约每年贬值 2%。如果你拿的是 4–5% 的令吉股息率，其中相当一块会被货币贬值悄悄吃掉。
你的股息率是真的，被侵蚀的是你的购买力。同样是 4–5%，用强势货币拿到，和用令吉拿到，结果完全不同——所以分散到令吉以外，不只是聪明，而是必要。
我为什么没有停在新加坡
我很尊重新加坡市场——政治稳定、公司治理出色，税制也对股息投资者友善。我在那里投资多年，因为机会确实扎实。
但新加坡只有五百多万人口。不管治理得多好，这意味着人才库有限、市场较小、行业较少。后来我意识到，如果只待在新加坡，我最终会把当地的好公司几乎都买下来——那其实是另一种形式的集中风险。
我想要更多行业、更多地区、更多世界级品牌。要拥有全世界最好的企业，我必须去一个更大、更深的市场找。所以我转向了美国。
第 02 部
KC 究竟是怎么做到的——一家公司，一步一步拆给你看
真金白银
KC 自 2018 年 12 月以来的美股组合，持股名称已遮盖。个人结果可能不同；过往表现不代表未来。
重点不是 KC 买了什么，而是他怎么做决定
我信任 KC 这位导师，理由很简单：他不只是谈投资，他真的在投资。这些年来他建立了一个可观的美股组合，持有 Apple、Alphabet、Amazon、Costco、Meta 和 Berkshire Hathaway 等公司。
这些公司我们大多听过。所以真正有意思的问题，从来就不是KC 买了哪几只股，而是：
- 他是怎么挑出它们的？
- 他怎么知道什么时候值得买？
- 在起起伏伏之间，他是怎么管理的？
这才是成功投资者与其他人的分水岭——不是背下一份股票清单，而是在投资之前搞清楚自己对这门生意懂多少、怎么理性地为它估值，以及股价下跌时你的计划是什么。
实例拆解
集团营收 
净利 
营运现金流 
股票组合 
用 2018 年卖股所得买下的美国房子。 
集团营收 
净利 
营运现金流 
股票组合 
KC 在 Berkshire 上的完整交易时序。
案例分析：Berkshire Hathaway
这是 KC 在 Berkshire Hathaway 上的真实投资，一步一步还原——让你看到的是推理过程，而不只是结果。
2012 – 2018 · 第一笔持仓
KC 在 2000 年就注意到 Berkshire Hathaway。他坦言，那时的他还不具备理解「长期持有胜过频繁交易」的能力。直到 2012 年，他才真正把这家公司研究透彻——那时他对价值投资的掌握，已经足以让他采取行动。
他的功课集中在：Berkshire 如何运用旗下的保险业务，建立起一个多元化的集团，以及一个价值数十亿美元的股票组合。从 2000 到 2012 年，他发现这家公司一直：
- 集团营收年年成长
- 年年交出数十亿美元的净利
- 年年产生数十亿美元的营运现金流
- 不断壮大它的股票投资组合
基于这些证据，KC 在 2013 年以 120–130 美元买进第一批 Berkshire 股票，并在 2016–2017 年企业基本面持续改善时，于 150–170 美元加码。
2018 年 8 月，他在约 200 美元把整个持仓卖出，用这笔钱在美国支付了一间住宅的头期款，房价 55.5 万美元。他后来搬到台北，那间房子今天的估值约 76 万美元。
2019 – 至今 · 买回来
卖出之后，KC 仍持续追踪 Berkshire 的业绩，因为他打算买回来。他在 2019 年买了一些，但真正的机会出现在 2020–2021 年。
新冠疫情期间，Berkshire 跌破 200 美元，来到 170–180 美元区间——比他 2018 年卖出的价格还低。可是用他在意的每一项指标来看，这门生意都比他 2012 年第一次买进时更强。这期间它的营收、盈利、营运现金流和股票组合都还在继续成长。
换句话说，2020–2021 年的这家公司，既比从前更强，又更便宜。带着这个判断，KC 在大多数人还在为封锁而恐慌时加码买进。
这笔持仓目前的资本增值已达两到三倍。
个人结果可能不同。文中提及的任何公司或投资，其过往表现均不代表未来结果。
KC 最大的遗憾
他希望自己能更早一点学会价值投资。
KC 是三十出头才买下第一批 Berkshire 股票。在那之前，他二十几岁时试过做交易并且亏了钱，然后在快三十岁时把钱全部放进信托基金，因为那样感觉比较安全。
如果他二十出头就懂价值投资，他本来可以用大约 50 美元一股买进 Berkshire。那样的回报不会是几年内的两三倍，而是二十五年间的很多很多倍。
这才是等待的真正代价：不是你亏掉的钱，而是你从来没有开始的那段复利。
BRK.B · NYSE
Berkshire Hathaway Inc Class B
US$510.37
2026 年 9 月 11 日收盘价
| 买进时点 | 当时买入价 | 今天值多少 |
|---|---|---|
| 约 2000 年如果 KC 二十出头就买进 | US$50.00 | +921%本金的 10.2 倍 |
| 2013 年第一次买进，120–130 美元 | US$125.00 | +308%本金的 4.1 倍 |
| 2018 年 8 月卖出全部持仓 | US$200.00 | +155%本金的 2.6 倍 |
| 2020–21 年疫情期间买回，170–180 美元 | US$175.00 | +192%本金的 2.9 倍 |
只计算股价，不含股息与汇率变动——Berkshire 本身不派息。 买入价即上文所述的价格，取各区间的中间值。 资料来源：CNBC。 仅供说明之用。过往表现不代表未来结果，本内容亦不构成投资建议。
晚三年开始，代价有多大
同样的每月投入、同样的回报率、同样的终点。唯一的差别，是你什么时候开始。
今天就开始
三年后才开始
—今天开始，25 年后
—三年后才开始
—等待的代价
你少投入了几年，但更大的损失是那段再也追不回来的复利时间—— 这正是 KC 上面所说的那件事。 仅供说明。它假设每年回报固定，而没有任何市场是这样运作的。 真实回报会波动、可能为负，本图不是预测、不是承诺，也不构成投资建议。
这对你意味着什么
打造这样的组合，比看起来简单
整套方法你刚才已经看完了：专注基本面、谨慎估值以免买贵，然后持有得够久，让复利去做事。
信心
你清楚自己买的是体质强健、经得起时间的企业。
增值
更有机会取得可持续的资本增值，与这些企业真实的成长同步。
更低风险
因为你查过数字，所以避开了估值过高和基本面疲弱的股票。
心安
你依循清晰的策略，而不是被市场噪音牵着走。
说句老实话
这些事，你完全可以自己做
KC 和我在做的事情并不是什么秘方。它简单、经过验证、历久不衰——全世界有数以百万计的投资者在用这些原则。它们可以学、可以重复、也很实用。
如果你想今天就开始，而且不需要我们，这是真正该做的事：
- 下载并阅读你感兴趣的公司的年报与季报
- 整理它们关键的营运与财务数据
- 计算估值比率，判断价格是否合理
- 建立一份值得持有的公司观察名单，等价格对了就出手
这些资料全部免费公开，只要你愿意花时间，任何人都拿得到。只要你愿意学，你自己就能做。
我们卖的不是资讯，是让你少走试错弯路的那条捷径。
「可是我没有时间研究财报」
那就今天开个证券户口，马上开始买美股。没有人拦着你——大多数人就是这么做的。
但那不是我们的投资方式。我们的组合能做到七位数，靠的不是不做研究就买。如果你在管理一个七位数的组合，你会放心闭着眼睛选股吗？不看数字，你怎么知道哪些公司可靠、值得长期持有，又怎么知道一只股票是被低估还是买贵了？
这不是要你变成金融奇才，而是要你有生意人的脑袋——因为投资本来就是一门正经生意。
是的，学习需要时间。任何值得做的事都需要——医生要训练很多年才能看诊，会计师要念完书才能替别人管钱。
功课无法走捷径，但学习曲线可以。
那么，学会这些到底要多久？
KC 和我各自花了十年以上在学习、研究和打磨这套方法上——数千小时研究企业、阅读报表，以及在真实的市场周期里管理真实的组合。
听起来很多，因为确实很多。但你不必花十年才能起步，也不必自己一个人摸索。
如果我们带着你一步一步走完整个流程，使用全球顶尖 1% 企业的教学材料与案例研究，你的信心会从 20–30% 提升到 80–90%——学习曲线也会从两三年压缩到几个月。
这正是成长宝库存在的意义。
第 03 部
加入成长宝库，你会得到什么
课程
这是一套动手做的课程，不是一个影片库
加入之后，你不会只是看影片、抄笔记。我们会带着你走完一套结构化的流程，建立属于你自己的成长组合——里面只放在纽交所与纳斯达克上市、全球顶尖 1% 的企业。
走完之后，你会具备独立挑选、评估与管理一个美股组合的能力、信心和清晰策略。
包含
7 大教学模块
从「大钱是怎么赚的」，到读懂财报与估值，再到组合管理与资产配置。
包含
成长宝库名单
我们的美国企业学习名单，精选不同企业作为案例研究——帮助你学习如何评估企业，而不是涵盖整个市场。
包含
数据与精简笔记
30+ 家顶尖 1% 美国企业的财务试算表与手工整理笔记，全部放在会员专区。
包含
每月实战案例分析
自 2024 年 1 月起，我们每月通过线上直播，以一家不同的美国上市公司作为教育案例，并保留全部往期录影，方便你随时回看学习。
教学模块 · 01–07
七大模块，依序展开
每一个模块都建立在前一个之上。照你自己的节奏学，需要时随时回头重看。
模块 01
股票投资里的「大钱」
投资的成功是可以复制的。透过一则案例分析，你会看到精明的投资者究竟如何累积长期财富——我们也会提炼出让成长组合可持续获利的三个关键着力点。
模块 02
看待风险的五个角度
股票投资有风险吗？如果涨跌、牛熊和股灾让你不安，这个模块会让你看到顶尖 1% 的投资者实际上如何处理风险——好让你打造一个熬得过坏年头的组合。
模块 03
建立美股组合的系统
美国有超过 6,000 家上市公司，其中大多数并不值得投资。你会得到一套可操作的系统，把顶尖 1% 从其余的分辨出来，让你的时间、精力和资金都用在赢家身上。
模块 04
基本功：读懂财务报表
最好的投资者都看得懂一套账。我们从零开始，教你读一家公司的年报，并自己判断它的财务是否稳健。一旦你做得到这一点，你就不再需要明牌。
模块 05
估值：如何不买贵
公司再好，你也不想买贵。你会学到三个估值指标，用来判断一家顶尖 1% 的企业目前是被低估、合理还是高估——让你买在比市场上多数人更好的价格。
模块 06
投资组合管理
短期价格波动大又难以预测——这正是多数人觉得投资有风险的原因。顶尖 1% 的人把这种波动当成盟友。你会学到如何把股灾和回调变成你的买进机会，让坏市况不再吓到你。
模块 07
马来西亚、新加坡与美国的资产配置
马股、新股和美股的性格各不相同。你会了解三者的特点，从而设计一个在成长、股息与流动性之间取得平衡的组合。
成长宝库名单
会员第一天就拿到的实际观察名单。 
你不必从一张白纸开始
学完这些模块之后，你会有能力独立建立并管理一个由全球顶尖 1% 企业组成的组合。但还有一个合理的疑问：这是不是意味着我每天都要花好几个小时，从零开始啃年报？
老实说，我自己就是这样做的——而且那些时间一直都很值得。但你不必从零开始。
你会立即取得我在 30+ 家顶尖 1% 美国企业上的财务试算表与精简笔记，这些资料我们会持续整理与更新。
每家公司都有五组数据
数据 01
十年盈利能力与资产负债表
一家公司在成长与财务稳健上的长期记录——十年的营收、净利、长期债务与股本回报率。
数据 02
十年现金流管理
这门生意是否持续产生营运现金流——未来的成长和股息，靠的就是这笔钱。
数据 03
十年营运与分部数据
按业务分部拆解的营收与利润，让你看清楚公司真正靠哪一块在撑。
数据 04
五年季度业绩
每家公司至少五年的季度数字，让你判断它的成长是稳定的，还是忽高忽低。
数据 05
十年估值历史
历年估值比率一字排开，让你拿来对照今天的价格——判断一只股票究竟是真的便宜、合理，还是贵了。
分析框架
会员专区中的一份精简笔记范例。
B–F–G–V：就算你不是分析师，也读得懂一家公司
这些精简笔记不是通用的研究报告，而是手工编写的导读，带你从零开始、分四个部分评估一家公司。
B
Business 生意
这家公司怎么赚钱。它的商业模式、营收分部、产品类别与地域版图。
F
Finance 财务
十年以上的盈利趋势、营收、利润率、资产负债表强度与资本配置，加上最新一季表现。
G
Growth 成长
未来的蓝图——资本开支，以及管理层实际的扩张策略。
V
Valuation 估值
本益比、PEG 与股价／营运现金流比，对照历史区间，让你看出它是便宜还是贵了。
照着 B–F–G–V 走，你会清楚知道该看一门生意的哪些地方，以及怎么判断它。这不是要你依赖明牌、传闻或券商报告，而是要你培养出一项能力：不靠猜测，就能从纽交所与纳斯达克中挑出顶尖 1% 的企业。
每月实战案例分析
一次一家公司，学习如何评估真实企业
自 2024 年 1 月起，我们每月举办一场线上直播，以不同的纽交所或纳斯达克上市公司作为教育案例，带你学习如何运用相关框架评估企业。
请先留意：每月直播以英语进行
七大教学模块以中文授课，而每月的企业案例课程目前仅提供英语场次。中英文课程的学员共同参与同一场直播，因此案例课程的录影与投影片均为英语版本。
→ 全部往期录影，立即开放
过去的每一场直播都已收录在宝库中，可一路回看至 2024 年 1 月。你可以按照自己的节奏学习，并通过 Berkshire Hathaway、Apple、Starbucks、JPMorgan 等企业案例，了解如何从商业模式、财务表现及估值等角度学习评估企业。
→ 每个月一场全新直播
和我们一起，实时拆解一家公司的生意、财务、成长与估值——透过看着它被做一遍，把方法学起来。
→ 可以互动，不只是听
直播中随时提问、分享你的观察，也认识其他同样认真看待投资的会员。
→ 来不及参加直播？没问题
每一场都有录影。只要你的会员资格还在，录影、投影片和可下载的资源都随时可以取用。
这些直播为什么重要
你学到的不是理论，而是整个流程在眼前跑一遍——如何把 B–F–G–V 套用在一家真实的公司上、如何权衡它的强项与弱点，以及如何判断它值不值得买进、继续持有，还是该避开。
你不必再反复怀疑自己，也不必等别人给推荐，而是建立起独立评估任何一只股票的信心。
第 04 部
费用多少，以及风险由我们扛
费用
立即加入：原价 RM1,988，现只需 RM998/年 — 立省 RM1000加入成长宝库 — RM1,988/年
只是一场周末课程的零头
在马来西亚，一两天的投资课程收费通常在 RM5,000 到 RM10,000 之间。而上完那几天，大多数人离场时仍然一头雾水，不知道该从哪里开始。
真正的掌握需要的时间比一个周末长。没有人能在三天内成为专家——你需要的是一套随时可以回头再看的结构化方法。这正是我们做出来的东西。
而且这些能力一旦学会就是你的，不会在周末结束时失效。
成长宝库会员
原价 RM1,988/年
RM998RM1,988
每年
立省 RM1000
价格永久锁定——只要你持续订阅，每年续订都是 RM998，永远不变。
这个费用过去调涨过。保障 #2 会锁定你加入时的价格，只要你持续订阅就不再变动。今天加入，这就是你永久的价格。
使用优惠券后，你锁定的价格就是 RM998/年。这不是只有第一年的折扣：只要你持续订阅，往后每一年都以 RM998/年续订，永远不变。
使用优惠券后，你锁定的价格就是 RM998/年。这不是只有第一年的折扣：只要你持续订阅，往后每一年都以 RM998/年续订，永远不变。
- 全部 7 大教学模块（中文授课），立即开放
- 成长宝库名单——精选美国企业案例
- 30+ 家企业的财务试算表与精简笔记
- 每月实战案例分析及全部往期录影（以英语进行）
- 三重保障，包括三年组合表现退款保障
立减 RM1000 倒数
--天 --时 --分 --秒
优惠券数量有限——2026 年 9 月 30 日 23:59（GMT+8）截止，或优惠券派完即止，以先到者为准。
随时可取消。30 天内无理由全额退款。
三重保障
风险由我们承担，你不必扛
能读到这里，代表你是认真想投资自己的人。那我们也想投资你。
保障 01
30 天退款承诺
加入是零风险的。若在头 30 天内你觉得成长宝库不适合你，来信 support@kclau.com，我们无条件全额退款。
我们通常在 24 小时内处理退款。取消以你来信的日期为准，所以只要在 30 天内写信给我们就可以。
保障 02
你的费用永不调涨
以今天的价格加入，只要你持续订阅，这就一直是你的价格。日后不涨价、账单不会有惊喜，也不会像串流平台那样对老会员加价。
订阅为自动续期，方便你不必操心。你可以随时来信或在会员后台取消，我们会在下一个周期扣款前停止收费。
保障 03
三年后组合仍亏损，全额退费
照着课程做，建立你的组合，并持有三年。如果到期时它的价值低于你投入的本金，把对账单给我们看，我们退还你这段期间缴付的每一分会员费。
我们敢这样承诺，是因为这套方法建立在经得起时间考验的原则上——也因为你的成功，就是成长宝库有效的最好证明。
成长投资挑战
五笔买入，最后一笔完成于 2025 年 5 月 5 日。 
市值 RM70,000——比投入的 RM100,000 少了 30%。
如何符合三年退款资格
三个步骤。没有刻意设计来刁难你的细则。
观看并学习
看完会员专区里的教学影片。它们会给你足够的能力，从我们 30+ 家顶尖 1% 的企业中评估并挑选标的。
建立五家公司的组合
从名单中挑出任何五家符合条件的公司：营收、盈利与营运现金流均有明确成长，且本益比不高于 28，并接近其长期历史平均值。
持有三年
买入并完整持有这五家公司三年。若期末整体组合出现资本亏损——哪怕只是 RM1——你就符合全额退还会员费的资格。
举个实际例子
假设你在 2025 年 3 月 31 日加入，并把 RM100,000 分散投入五只股票：
第五笔买入满三年后，你仍持有全部五只，而资本盈亏如下（不含股息）：
只要提交对账单，证明你买入并持有这五只股票满三年，我们就退还你这段期间为成长宝库缴付的每一分会员费。
以上数字仅为示意例子，不是预测，也不代表预期回报。个人结果可能不同。
如果我在三年内卖掉其中一只呢？
那只股票就不再符合资格。假设你在 2025 年 4 月 30 日买进 A 股，并在 2026 年 1 月 5 日卖出，持有期不足三年，就不在保障范围内。
原因很单纯：这项保障的用意，是支持以长期持有的方式累积净资产。我们是长线投资者，不是短线交易者，这个承诺也只有在这个前提下才说得通。
开始之前，请先了解这些条款
- 适用于已完成教学模块的成长宝库付费会员。
- 五家公司必须全部选自成长宝库名单，且在买入当时符合上述基本面与估值条件。
- 五只股票各自须从其买入日起持有至少三年。组合的评估时点，是第五只股票买入满三年之后。
- 请保留你的券商对账单。我们以它来核实申请，所以请完整保存整段期间的成交单与持仓结单。
- 资本价值的计算不含已收取的股息。
- 退款范围为你缴付给成长宝库的会员费，不包含投资亏损、券商费用或汇率变动。
第 05 部
会员怎么说，以及你的疑问
会员心声
他们自己的话
以下评价由会员以英文撰写，原文保留、未经翻译。
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成长宝库提升了我的投资能力
"The modules, case studies, investing thesis and stock list have all helped develop my investing skills and improve my finances. As I diversify beyond Malaysia and Singapore, I've learnt more evaluation methods for growth stocks and how to understand the business behind future growth in the U.S. markets. I'm now improving my allocation across all three markets for long-term holding."
Alphonso Lourdes
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这套课程让股票变得好懂
"I never thought learning about stocks could be so easy — this course completely changed my perspective. Before taking it I was losing a lot of money in the market, but now I invest with confidence. Thanks to this programme I've achieved a 15% return on investment in just one year."
Cheah Quan Toh
★★★★★
替我省下大量研究时间
"I'm glad to have subscribed to Growth Vault — it gave me the knowledge and educational resources to learn how to assess potential growth companies listed in the U.S. It helped me structure my research and understand what to look for when studying different businesses. Growth Vault is an investment in my investing knowledge that gives me greater confidence in my own investment decisions."
Reena Hiew
★★★★★
看得清楚，也拿得住
"I'm truly honoured to be part of the Growth Vault community. As a long-time student of KC Lau, his insights shaped the foundation of my financial mindset. Through Growth Vault I've learned to evaluate stocks with clarity and long-term conviction — something I used to struggle with. Today I feel far more confident and well-prepared for my financial future."
Lingeswaren Sugumar
★★★★★
深入的案例研究
"Well done Ian on the precise study of Amex, playing back the case across the last three decades. It helps me and many who never owned stocks before 2010 understand what a market crash actually feels like, and how to prepare for one emotionally and financially. Ian really takes the time to deep-dive into a case study — it opened up another horizon in my perspective on how quality, fundamental stocks take on a crisis and come out stronger."
Penny Foong
★★★★★
关于模块 6
"I'm enjoying the training by Ian. The lessons make sense and it is simple. Keep it up!"
Christina Ong
以上评价反映的是个别会员的亲身经历。个人结果可能不同，过往表现亦不代表未来。本页内容不构成财务建议。
我们为什么做这件事
这其实不是关于钱，而是关于钱能换来什么
想像一下：不必再在深夜辗转反侧，担心自己为家人的将来做得够不够。不必再靠猜测做投资。取而代之的，是一个由世界级企业组成的组合，年复一年安静地复利。
想像你和伴侣坐下来喝杯咖啡，谈起理财计划时带着的是期待，而不是焦虑。跟孩子聊起你持有的那些他们本来就认识的公司。留给他们的，不只是令吉和仙，还有智慧与安稳。
这是一种笃定：知道自己今天的努力，会在你最后一次下班之后很久，仍然继续回报你。
我们打造成长宝库，是想帮助普通的马来西亚人，用清晰、纪律与信心把财富养大。我们不只希望你加入——我们希望你因此而变得不一样。
这也是为什么我们用 30 天无理由退款、终身锁定的价格，以及三年表现保障，来为它背书。
常见问题
加入之前
课程和资料是中文的吗？
七大教学模块以中文讲授，这一页所描述的课程内容也都是中文版本。
有两个部分维持英文，我们希望你报名前就清楚知道：
- 每月实战案例分析直播是英语场次。目前我们只开设英语场，中文班与英文班的学员一起参加同一场直播，录影与投影片同样是英语。
- 财务试算表、精简笔记与部分原始资料含英文。美国公司的年报、季报与财务术语本来就是英文的，我们也刻意让你习惯直接读原文——这是你日后独立研究任何一家美国企业的必要能力。
如果这一点让你犹豫，请先来信 support@kclau.com 问清楚，再决定要不要加入。
为什么不干脆买标普 500 指数基金就好？
这是个好问题——而且巴菲特本人的确建议大多数人这么做。我们不会假装他没说过。
如果你这辈子都不想读年报，低成本的指数基金是个明智的选择。比起加入成长宝库却从来不打开模块，我们真心宁愿你去买指数基金。
但学会自己挑选，还是有它诚实的理由：
- 指数把里面所有东西都买下来，包括平庸的公司。这套课程谈的是持有顶尖 1%，并且清楚知道自己为什么持有它们。
- 这项能力是可以带着走的。一旦你看得懂一套账，你同样能评估马股或新股的公司——而那些市场的指数产品选择少得多。这正是模块 7 要谈的。
- 真正让你能在股灾中拿得住、而不是在谷底割肉的，是你懂自己持有什么。多数投资者不是败在买错公司，而是败在恐慌中卖掉了对的公司。
- 两者并不互斥。以指数基金作为核心，再搭配几家你研究过的公司，是完全说得通的计划。
买指数睡得安稳，或学会自己判断一门生意，两条路都值得尊重。但只有其中一条，会留下一项属于你的能力。
我需要多少本金才能开始？
比多数人想的少。不少提供美股交易的券商支持碎股（fractional shares），所以你可以用不大的金额起步，一样能持有昂贵股票的一小部分。
不过，成长投资挑战要求你持有五家公司。如果你希望从第一天起就在五个持仓上有像样的分散，请以几千令吉、而不是几百令吉来规划。你也可以慢慢累积到五个持仓——没有规定必须一次买齐。
请用一笔你真的能安心放着好几年不动的钱来开始。
我需要会计或金融背景吗？
不需要。模块 4 会从零教你读财务报表，模块 5 则用三个直观的指标讲估值。
KC 和 Ian 都不是金融科班出身。整套课程的设计前提就是你从零开始，而每月的案例分析之所以存在，就是让你先看着这套方法用在真实企业上，再自己动手。
每个星期大概要花多少时间？
不必赶。头几个月在学模块的阶段，每星期一到两个小时就够了，而且会愈来愈轻松，因为知识本身也会复利——读第二份年报，远比读第一份快得多。
之后主要的投入就是每月一场案例分析，你可以参加直播，也可以随时看录影。
买美股该用哪一家券商？
任何一家能让你买卖纽交所与纳斯达克股票的持牌券商都可以。KC 和 Ian 同时使用本地与国际券商，这套方法不依赖你选哪一家。
重点是：这家券商在你所在的司法管辖区持有执照、你清楚它的收费结构，而且它支持长期持有，不会一直推着你交易。我们与任何券商都没有合作关系，也不会因为你的选择而抽佣。
成长宝库也涵盖马股和新股吗？
研究、股票名单与案例分析都聚焦在纽交所与纳斯达克上市的美国企业——这正是这套课程的重点。
模块 7 会谈马股、新股与美股之间的资产配置，让你了解三个市场的差异，以及如何在成长、股息与流动性之间取得平衡。如果你主要的兴趣是马来西亚与新加坡的股息股，Dividend Vault 会是更适合的起点。
美国的股息预扣税怎么算？
美国上市公司派发给非居民投资者的股息会被预扣税款，而马来西亚与美国之间没有可降低该税率的税务协定。这笔税通常由你的券商在股息入账前先行扣除。
这也是成长宝库把重点放在优质企业的资本增值、而不是单看股息率的原因之一——同时也是模块 7 要谈美股、新股与马股如何互补的原因。至于你个人的税务状况，请咨询持牌的税务专业人士。
可以用银行转账付款吗？
可以。来信 support@kclau.com，我们会提供银行资料与付款指示。
有一点请留意：银行转账无法自动续期，所以每年会员到期时，你需要手动再付一次。
付款是自动续期的吗？
如果你用信用卡或扣账卡付款，订阅会在隔年的同一天续期。你的费率已由保障 #2 锁定，所以金额永远不会上涨。
使用目前的优惠券加入，你锁定的费率就是 RM998/年。只要你持续订阅，往后每一年都以 RM998/年续订——这不是只有第一年的折扣。
如果你用银行转账，则没有自动续期，需要手动续订。
什么时候可以取消？
随时都可以。在头 30 天内取消，可获无理由全额退款。
30 天之后取消，当年度的费用不予退还，但你仍可继续使用会员专区，直到下一个续期日为止。
要怎么取消？
两种方式，你选一种就好：
- 来信取消。写信到 support@kclau.com 告诉我们你要取消，不必打电话，也不必 WhatsApp。我们会回覆确认——如果 24 小时内没有收到回音，请到 kclau.com/support 提醒我们。
- 自己操作。登入 courses.kclau.com，点右上角你的名字，进入 My Account，再点 Billing 分页——你可以在那里更新信用卡或取消订阅。
无论哪一种方式，你都能继续使用到下一个扣款日。
录影和笔记可以看多久？
只要你的会员资格还有效就一直能看。这包括每一个模块、每月案例分析的全部往期录影、投影片、可下载资源、股票名单与精简笔记——而这些我们都还在持续增加。
你的下一步
RM1,988，现只需 RM998/年今天就加入成长宝库
三年后的你，会在哪里？
你可以继续读关于投资的文章，也可以开始真正持有那些你本来就相信的企业。复利，要等你动手之后才开始算。
今天就加入 — 原价用优惠券 RM1,988 RM998/年 · 只要你持续订阅，每年都是 RM998 · 随时可取消 · 30 天无理由全额退款RM1,988/年 · 随时可取消 · 30 天无理由全额退款
加入前还有疑问？
RM998 仍然是一笔需要考虑的支出。RM1,988 是一笔需要考虑的支出。如果只差一个答案就能让你做决定，直接问我们就好。
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